美元指数的波动如何影响黄金价格？有时很重要，有时不重要。

黄金本身的价值是确定的，因此可以认为黄金价格的涨跌来自于货币涨跌的反面。那么，由于国际黄金以美元计价，直接关系到美元的涨跌。但是，这里所说的负相关更多是与美元的直接价值挂钩。黄金与美元指数的相关性确实存在，但并没有那么强。

我在专栏里对金价走势做了详细分析，有兴趣的可以了解一下。

一、黄金价格与美元呈负相关。

首先，美元的涨跌决定了黄金的价格。

黄金是城市的标准；如果黄金很贵，那么一切都是廉价的；如果黄金很便宜，那么一切都是珍贵的。黄金作为一般的准价格物品和硬通货，可以认为是具有恒定价值的。黄金价格的变化来自于货币涨跌的反映。货币上涨，黄金下跌；当货币下跌时，黄金会上涨。

因此，黄金的价格走势随着货币总价值的上升和下降而响应。供应增加和通货膨胀导致货币贬值，因此黄金自离开金本位以来一直处于上升趋势。

由于国际黄金市场以美元计价，美元的涨跌对黄金的影响更为明确，美元的实际价值上升。而下跌对金价具有决定性作用。

二、决定美元强弱的因素

其实，影响美元走强走势的因素有很多，但这些干扰因素往往是短期的波动。 ，而美元最基本的强势来自于美国经济形势和美联储的货币政策。

首先，美国的经济状况是美元价值的基础。当美国经济强劲增长并适度扩张时，美元的价值得到经济实体的支撑。价值上升，黄金自然疲软。反之，当美国经济处于下行周期，衰退压力加大时，黄金的价值就会上升。

其次，美联储的货币政策决定了市场上美元的流动性和货币供应量。随着流动性增加，美元贬值，当美联储处于紧缩周期时，市场流动性萎缩，美元升值。

另一方面，即使美联储没有改变其货币政策美元价格走势，当市场流动性因债务或其他问题而收紧时，美元的价值也会上升，就像当前美国银行同业流动性问题一样就像 2008 年的债务危机一样，这将对黄金不利。

二、美元指数和金价走势。

首先，美元指数不一定反映美元的实际价值。

美元指数是美元价值与一篮子世界主要货币价值的比值，这意味着美元指数可以避免美元汇率因涨跌而造成的误判单一货币的价值，但当一篮子货币同时上涨和下跌时，由于参考发生了变化，无法通过美元指数反映美元的价值。

特别是当世界主要央行进入宽松周期时，一篮子货币中的主要货币均因流动性增加而出现贬值。在这种情况下，美元指数的参考已经明显改变，即使美元价值不变，美元指数也有可能上涨。因此，在世界经济出现明显波动，各国央行改变货币政策方向的时候，用美元指数来衡量美元的真实价值，无异于在舟中求剑。

第二，美元指数不一定与黄金价格相关。

我们可以看一下美元指数和黄金历史走势的对比图，可以看到大部分时候美元指数确实和黄金走势呈现负相关，但是有两个问题这里：

首先，美元指数与黄金的负相关不成正比，即美元指数与黄金的波动，虽然大部分时间都存在负相关，但幅度不一定相同的波动。一个比较明显的例子是广场协议签署前后，美元指数波动较大，而黄金的波动并不明显。因为美元指数能在一定程度上反映美元的价值走势，但未必能真正衡量价格的变化。

其次，有时美元指数不一定与黄金的波动性相关。 2008年经济危机后，美元指数经历了几次波动，但金价一路上涨，美元价值的变化并未如实反映。这是因为当世界经济环境和世界主要货币供应出现较大程度的波动时，美元指数并不是衡量美元价值的有效衡量标准。

所以通过这张图，我们可以看出美元指数确实和黄金有一定的负相关，但是相关性不是那么明显，也不是绝对的负相关。

三、美元指数和黄金的未来走势。

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首先，美元指数将逐渐走弱。

尽管近期美元指数保持强势，但在美国经济下行趋势逐渐明显、美联储宽松措施逐步加码的背景下，美元实际价值正在下降。这是来自黄金的走势。看得见。美元指数现在依然强劲，只是因为全球主要货币贬值凸显了指数的强势。

但是，由于特朗普对弱势美元的追求，以及经过多轮加息周期，美联储在美元贬值方面的干预能力比其他央行更充足。预计美元指数将下跌；再加上经济下行和货币宽松导致美元实际价值下降，可以预见，未来美元指数将有较大的下行空间。

其次，黄金的涨幅可能大于美元指数的跌幅。

根据目前的情况，估计未来美元指数会偏弱，金价会上涨。但是，这样的波动，负相关仍然不是很明显。因为在全球货币进入贬值周期的背景下，美元指数的波动不会太大。而黄金的涨幅可能会超过美元指数，就像 2008 年至 2011 年之间的情况一样。

这是因为在全球经济低迷的背景下，全球央行即将加大货币宽松力度，而这种持续宽松是基于欧洲和日本央行多年来维持的负利率，这意味着在现有庞大流动性的基础上美元价格走势，将继续推动流动性，使黄金上涨的基础高于原来的水平。同时，由于其他货币的持续贬值，美元指数也很难有更大的下行空间。因此，在美元指数波动受到抑制，黄金升幅扩大的情况下，黄金的升幅可能会超过美元指数的波动。

综上所述，由于黄金市场主要以美元计价，美元的涨跌直接影响黄金的价格走势；但即便如此，由于美元指数与一篮子货币的比值并不能真实反映美元的价值，所以黄金与美元指数的相关性并不那么明显。未来美元指数将进入弱势通道，黄金涨幅可能超过美元指数波动。