DeepQuant Bytes：币圈已久，历史大跌后总结

摘要：币圈由来已久，历史崩盘后总结

作为一个在币圈多年的老韭菜，内部研究和审核的过程和过去有些相似，但又大不相同。 DeepQuant是一家专注于数据量化的资产管理机构。总结一些内部经验，希望能有所帮助。

1.别急着买下装

买底是最难的交易，甚至比做空还难，多少优秀的交易人都被半山腰抄了。试问，我们是优秀的交易者吗？我们是否有非人化的情绪管理？我们有科学有序的仓位管控吗？多年来，我发现优秀的交易员比有才华的程序员要难得多。大部分普通人都是短期投机，长期是不可能赚钱的。

要有耐心，有足够的克制，你可能无法抄底，但如果你能有更好的安全边际，那也没关系，因为很多人只是抱着抄底的心态，结果就是埋在中间。山腰。当然，最好的还是认清自己能力圈的界限，避免全押。最好是分期投资股票。虽然有点僵持，但至少可以减少短期波动的影响。

大多数时候，由于惯性和重力效应，市场趋势不会单边逆转。即使是非良性下跌，价格严重错位，市场情绪的恢复仍需要时间，所以不要着急，市场机会很多，不要过度自信。自信往往是走向毁灭的第一步。

2.不要增加杠杆

先生。市场的脾气大到无人能预料，整个市场大半都炸了。说实话，这次崩盘也超出了我们的预期。我们在2月下旬给LP的建议是，市场将进入多头熊市，大概率会阴跌后暴跌。只要套保换成法币本位就好了，没想到这个跌幅是创纪录的。

下午 6:30 12 日，我们在 BitMEX 上测试了滑点。即使BitMEX能够交易，滑点还是很大，而其他许多一线交易所都被关闭，几乎无法交易。当然，BitMEX 也在 13 日上午 10 点停了 10 分钟。事后想起来很可怕。对于量化基金来说，最可怕的就是想止损。抱歉，赌场关门了。幸运的是，我们有针对交易所宕机和超载无法下单的灾难恢复计划。

不要增加杠杆，即使只有2倍，也不要增加保证金。追加保证金在华尔街也被称为致命警告。部分仓位的平仓是一种较好的止损机制。如果某些仓位接近平仓，即使死刑结果是正确的，但整个过程都是错误的。程序正义比结果正义更重要，因为将来你还是会死，迟早会全军覆没。如果你无数次是对的，你就会错一次。结果没有了。

3.不要频繁交易硬币

如果你长期囤币套期保值，请记住以上2条建议。但对于短线炒币，我基本不推荐。对于身边的人来说，如果喜欢短期主观炒币的话，基本不会接受。

始终相信未经证实的策略经不起市场的审视。市场的不确定性太多了。任何错误事故都会很匆忙。人们无法战胜市场。也许程序可以。市场是这样的。事故数不胜数，事件是最大的风险。

预防比控制混乱更重要。最好不要从事短期投机。再次，对于普通人来说，要么是长期的货币积累，要么是对冲。正如查理芒格所说，如果我知道我会死在哪里，我就永远不会在那里。投资交易难懂领域，混乱无序。许多定量研究人员一生都在度过，很难做到独一无二。很多专业人士制定的量化策略其实还不如持币，而且alpha收益极其困难。

4.比特币不是避险资产，而是避险工具

这次崩盘没什么大不了的，历史多次重演，很多人都在寻找原因，但结果是有的，各种原因只是市场重复，我还记得2017年9月4日， 1小时跌40%的时候，2018年1月31日，2018年11月14日，2019年9月24日，感觉手机坏了。找到原因当然重要，解决办法当然更重要。

比特币从来都不是避险资产。只有对衍生品进行套期保值，整个套期保值组合才能对等美元，起到避险作用。现在整个市场都受到衍生品交易的极大影响。衍生品的流动性远大于现货市场。再加上各种套利交易的连锁反应，还有CTA趋势交易算法绞杀，多米诺骨牌推，流动性翻倍。想要平仓，没有对手。

比特币在投资领域仍属于另类资产的风险投资。现在和五年前不同的是，比特币衍生品市场更加了解比特币的价格，很难有100倍的牛市。 整个市场的下跌也是一个去杠杆的过程。牛市加杠杆，熊市去杠杆，形成一个市场周期。现在重复这些，或者说操作，会引起仇恨，但其实是有自知之明的。如果你在这个市场上交了足够的学费，你自然会心生敬畏，并希望你身边的每一个人都安然无恙。

5.不要轻易相信别人的判断

投资最重要的是自己的风险偏好、风险承受能力、资产配置，当然一些客观的投资逻辑和交易常识也很重要。就像我们做市商的返利策略一样，市场暴跌暴涨无利可图，大部分资金大部分时间都被冷却，白白错过大机会。它看起来很机械，但这是原理。赚到能赚到的钱，重要的是要合理控制损失。

防御策略就像西蒙斯的“壁虎交易法”，只有在天气平静时才能获利，所以核心是计算稳态区间的概率切换。经过这些年的市场教育，重点是少亏钱，尤其是不要破产。大多数人都很难摆脱破产。其实只要少赔点钱囤币还是炒币赚钱，以后就有很多机会冷静下来。

时间很匆忙。可能这篇文章有错误，请多多包涵。或许以上观点不仅可以在币圈内借鉴囤币还是炒币赚钱，在圈外的投资市场也可以借鉴。毕竟币圈是比较残酷的修罗场，股市下跌其实没什么。想夜里千方百计，一觉醒来还卖豆腐，谈何容易，风控机制最重要。

作者为DeepQuant Byte CEO兼研究员

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